현금흐름할인법 (Discounted Cash Flow (DCF))
한 줄 정의: 자산이나 기업이 미래에 창출할 것으로 기대되는 현금흐름을 위험에 상응하는 할인율로 할인하여 현재가치를 산정하는 가치평가의 기본 원리이자 방법론이다.
쉽게 풀면
앞으로 벌어들일 돈들을 오늘 가치로 환산해서 다 더하면 그것이 지금 그 자산의 가치라는 생각이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Williams, J. B. (1938). The Theory of Investment Value. Harvard University Press.
윌리엄스는 자산의 가치가 미래에 발생할 현금흐름의 현재가치의 합과 같다는 내재가치 개념을 최초로 체계화하여, 이후 모든 현금흐름할인 모형의 이론적 기초를 마련했다.
주의할 점
DCF 결과는 할인율과 성장률 가정에 극도로 민감하므로, 단일 추정치보다는 민감도분석이나 시나리오분석과 함께 활용하는 것이 바람직하다.