유사기업비교분석 (Comparable Company Analysis)
한 줄 정의: 평가대상 기업과 산업, 규모, 성장성, 위험 등이 유사한 상장기업들의 주가배수(P/E, EV/EBITDA 등)를 참고하여 평가대상 기업의 가치를 추정하는 상대가치평가 방법이다.
쉽게 풀면
비슷한 업종과 규모의 상장회사들이 시장에서 어느 정도 배수로 거래되는지를 참고해서, 평가하려는 회사의 가치를 추정하는 방법이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Alford, A. W. (1992). The Effect of the Set of Comparable Firms on the Accuracy of the Price-Earnings Valuation Method. Journal of Accounting Research.
알포드는 산업 분류만으로 비교기업을 선정하는 것보다 위험과 성장률, 이익률과 같은 재무적 유사성을 함께 고려하여 비교기업을 선정할 때 유사기업비교분석의 가치평가 정확도가 향상된다는 것을 실증했다.
주의할 점
비교기업의 선정기준이 자의적일 수 있고, 시장 전체가 일시적으로 고평가되거나 저평가된 국면에서는 비교기업들의 배수 자체가 왜곡되어 있어 평가결과에도 그 왜곡이 그대로 반영될 위험이 있다.