부동산투자회사 (Real Estate Investment Trust (REITs))
쉽게 풀면
여러 사람의 돈을 모아 부동산에 투자하고, 거기서 나온 수익을 나누어주는 회사이다. 주식처럼 소액으로도 부동산에 투자할 수 있게 해준다.
왜 중요한가
다수 투자자의 자금으로 부동산을 매입·운용해 임대수익과 매각차익을 배당하는 상장·비상장 투자기구인 리츠로, 소액으로도 대형 상업용 부동산에 분산투자하고 배당수익을 얻을 수 있게 해준다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
저자들은 REITs가 대규모 자본 없이도 개인투자자가 부동산에 분산투자할 수 있게 하며, 배당가능이익의 대부분을 의무 배당함으로써 안정적 배당수익을 제공하는 구조임을 분석했다.
투자 대상 부동산의 종류에 따라 리츠의 수익 안정성이 달라질 수 있음을 보여주는 서술이다.
조금 더 깊게 보면
상장리츠는 주식시장에서 거래되어 실물 부동산보다 가격 변동성이 크게 나타날 수 있으며, 배당의무 요건 때문에 이익유보를 통한 재투자가 제한적이라는 구조적 특징을 갖는다. 자기관리형 리츠는 자산운용 전문인력을 직접 고용해 능동적으로 운용하는 반면, 위탁관리형과 기업구조조정리츠(CR리츠)는 자산관리회사에 운용을 위탁하는 명목회사 형태로 설립되어 상근 인력이 없다는 점에서 지배구조와 운용방식이 다르다. 배당가능이익의 90% 이상을 배당해야 하는 의무 규정 때문에 내부유보를 통한 신규 투자보다는 유상증자나 차입을 통한 자산 확대가 일반적인 성장 전략으로 활용된다.
주의할 점
국내 REITs는 상장 여부와 자기관리형·위탁관리형 등 유형에 따라 운용구조와 세제 혜택이 다르므로, 모든 REITs를 동일한 상품으로 단순화해서는 안 된다.
상장리츠의 주가는 기초자산인 부동산의 실질가치뿐 아니라 주식시장 전반의 수급과 금리 기대에도 영향을 받으므로, 순자산가치(NAV) 대비 주가 괴리가 발생할 수 있다는 점을 감안해야 한다.