금리스왑 (Interest Rate Swap)
쉽게 풀면
같은 돈에 대해 한쪽은 고정된 이자를, 다른 쪽은 시장금리에 따라 바뀌는 이자를 서로 주고받기로 하는 계약이다. 같은 통화, 같은 원금을 기준으로 한쪽은 고정금리 이자를, 다른 쪽은 변동금리 이자를 서로 주고받기로 하는 계약이다.
왜 중요한가
금리스왑은 고정금리와 변동금리 이자를 명목원금 기준으로 교환하는 계약으로, 명목잔액 기준 세계 최대의 파생상품 시장입니다. 기업이 변동금리 차입을 고정금리로 바꾸거나 은행이 자산부채 만기 불일치를 관리하는 기본 수단이며, 스왑금리는 국채와 함께 기준 수익률곡선을 구성해 채권과 대출의 가격 기준으로 쓰입니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
이들은 서로 다른 신용등급과 자금조달 여건을 가진 기업들이 비교우위를 이용해 스왑을 통해 상호 이득이 되는 방식으로 금리위험을 재배분할 수 있다고 설명했다.
동일 원금에 대해 서로 다른 금리 지급 방식을 교환하는 구조를 보여주는 문장이다.
조금 더 깊게 보면
스왑은 일련의 선도금리계약과 같으므로 가치는 변동금리 예측이 아니라 현재 선도이자율로 결정되며, 체결 시점 가치는 0이지만 이후 금리 변화로 한쪽이 자산, 다른 쪽이 부채가 됩니다. 원금이 교환되지 않아 신용위험 노출은 원금이 아닌 대체비용이며, 위기 이후 중앙청산과 담보 교환이 의무화되어 할인곡선을 담보금리로 쓰는 관행이 자리 잡았습니다. 기준금리 지표 개편으로 변동금리 정의가 바뀌면서 기존 계약의 전환이 큰 실무 과제였습니다. 금리스왑은 명목원금을 교환하지 않고 고정금리와 변동금리의 차액만 정기적으로 정산하는 구조로, 변동금리 부채를 가진 기업이 금리상승 위험을 헤지하거나 고정금리 부채를 가진 기업이 낮은 변동금리를 누리기 위해 활용한다.
주의할 점
금리스왑은 명목원금 자체를 교환하지 않고 이자차액만 정산하는 것이 일반적이므로, 원금 상환위험이 아닌 이자율 변동위험과 상대방 신용위험에 초점을 둔 상품이다.