이자율평가설 (Interest Rate Parity)
한 줄 정의: 두 국가 간 금리 차이가 두 통화의 선물환율과 현물환율의 차이(선물프리미엄 또는 디스카운트)와 무차익거래 조건 하에서 일치해야 한다는 국제금융이론이다.
쉽게 풀면
금리가 높은 나라의 통화는 선물환 시장에서 그만큼 싸질 것으로 예상되어야, 어느 나라 돈에 투자하든 결과적으로 같은 수익이 되도록 균형이 맞춰진다는 이론이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Keynes(1923)와 이후의 국제금융 문헌들은 커버된 이자율평가가 자본이동이 자유롭고 차익거래가 가능한 시장에서는 거의 항상 성립하는 무차익거래 조건임을 실증적으로 확인했다.
이들은 만약 이 관계가 성립하지 않는다면, 낮은 금리로 차입해 높은 금리 통화에 투자하고 동시에 선물환으로 환위험을 커버함으로써 무위험 차익거래 이익을 얻을 수 있음을 보였다.
주의할 점
커버된 이자율평가는 실증적으로 잘 성립하는 반면, 환위험을 헤지하지 않는 커버되지 않은 이자율평가는 실제 환율 자료와 자주 괴리되는 것으로 알려져 있다.