시장미시구조 (Market Microstructure)
한 줄 정의: 주문 처리 방식, 가격형성 메커니즘, 시장참가자 간 정보비대칭 등 금융시장에서 실제 거래가 이루어지는 구체적인 제도적·행태적 과정을 연구하는 재무학의 하위 분야이다.
쉽게 풀면
주식이 실제로 어떻게 주문되고 체결되어 가격이 정해지는지, 시장이 돌아가는 구체적인 원리를 연구하는 분야이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
O'Hara(1995)는 저서 『Market Microstructure Theory』에서 정보에 기반한 거래자와 유동성 거래자 간의 상호작용이 호가스프레드와 가격형성 과정에 미치는 영향을 체계적으로 정리했다.
그는 마켓메이커가 정보를 가진 거래자와 거래할 때 발생하는 손실(역선택비용)을 보상받기 위해 호가스프레드를 설정한다는 이론적 틀을 통해 시장미시구조 연구의 핵심 프레임워크를 제공했다.
주의할 점
시장미시구조 연구는 고빈도매매와 전자거래 확산으로 인해 시장의 실제 작동 방식이 빠르게 변화하고 있어, 이론모형이 최신 시장환경을 충분히 반영하는지 지속적인 재검토가 필요하다.