매수매도호가스프레드 (Bid-Ask Spread)
한 줄 정의: 시장에서 매수자가 지불하고자 하는 최고가격(매수호가)과 매도자가 받고자 하는 최저가격(매도호가) 사이의 차이로, 즉시 거래를 원할 때 부담해야 하는 암묵적 거래비용을 나타낸다.
쉽게 풀면
지금 당장 사려는 가격과 지금 당장 팔려는 가격의 차이로, 이 차이가 바로 즉시 거래하는 데 드는 숨은 비용이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Glosten & Milgrom(1985)은 「Bid, Ask and Transaction Prices in a Specialist Market with Heterogeneously Informed Traders」에서 정보를 가진 거래자로 인한 역선택위험이 호가스프레드를 결정하는 핵심 요인임을 이론화했다.
이들은 마켓메이커가 자신이 상대하는 거래자 중 일부가 사적 정보를 가지고 있을 가능성을 감안하여, 그 손실을 보상받기 위해 매수호가와 매도호가 사이에 간격을 둔다는 것을 모형화했다.
주의할 점
호가스프레드는 역선택비용 외에도 재고관리비용, 주문처리비용 등 여러 요소로 구성되므로, 이를 세분화하여 분석하는 것이 시장의 정보효율성을 이해하는 데 중요하다.