시장위험프리미엄 (Market Risk Premium)
한 줄 정의: 시장포트폴리오의 기대수익률에서 무위험이자율을 차감한 값으로, 투자자가 위험자산에 투자하는 대가로 요구하는 초과수익률을 나타내며 CAPM의 핵심 입력변수이다.
쉽게 풀면
위험이 없는 예금 대신 위험한 주식시장 전체에 투자할 때, 그 위험을 감수하는 대가로 추가로 받아야 한다고 여겨지는 수익률이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Mehra, R., & Prescott, E. C. (1985). The Equity Premium: A Puzzle. Journal of Monetary Economics.
메라와 프레스콧은 실제 관측된 주식위험프리미엄이 표준적인 소비기반 자산가격결정모형이 예측하는 값보다 훨씬 크다는 주식프리미엄퍼즐을 제기하여 이후 자산가격결정이론 연구에 큰 영향을 미쳤다.
주의할 점
시장위험프리미엄은 과거 실현수익률의 평균으로 추정하는 경우가 많지만, 추정기간과 산술평균 대 기하평균 선택에 따라 값이 크게 달라질 수 있어 결과 해석에 주의가 필요하다.