이자율기간구조 (Term Structure of Interest Rates)
한 줄 정의: 동일한 신용위험을 가진 채권의 만기에 따라 수익률이 어떻게 달라지는지를 나타내는 관계로, 이를 그래프로 나타낸 것이 수익률곡선이다.
쉽게 풀면
같은 조건의 채권이라도 만기가 1년짜리인지 10년짜리인지에 따라 이자율이 어떻게 다른지를 보여주는 구조이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Cox, Ingersoll & Ross(1985)는 「A Theory of the Term Structure of Interest Rates」에서 일반균형 하에서 이자율기간구조가 확률과정을 따르는 단기이자율로부터 도출되는 모형을 제시했다.
이들은 CIR모형을 통해 이자율이 음수가 되지 않으면서 평균회귀하는 확률과정을 가정하고, 이로부터 다양한 만기의 채권가격이 일관되게 결정되는 구조를 수리적으로 정립했다.
주의할 점
이자율기간구조 이론에는 기대이론, 유동성선호이론, 시장분할이론 등 여러 경쟁 가설이 존재하며 각각 다른 형태의 수익률곡선을 설명한다는 점에서 완전한 합의가 없다.