기말환원율 (Terminal Capitalization Rate)
한 줄 정의: 보유기간 종료 시점의 복귀가치를 산정하기 위해 적용하는 환원율.
쉽게 풀면
몇 년 뒤 부동산을 팔 때 가격을 계산하는 데 쓰는 환원율이에요.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
기말환원율은 초기환원율(going-in cap rate)보다 일반적으로 높게 설정하는 것이 관행이며, 이는 자산의 노후화와 미래 불확실성을 반영한다.
시간이 지날수록 위험이 커진다고 보고, 초기보다 조금 더 높은 환원율을 적용하는 것이 일반적이라는 뜻이에요.
주의할 점
기말환원율을 너무 낮게 설정하면 복귀가치와 전체 부동산가치가 과대평가될 위험이 있습니다.