평균분산최적화 (Mean-Variance Optimization)
한 줄 정의: 자산들의 기대수익률, 분산, 공분산 정보를 이용하여 주어진 위험 수준에서 기대수익률을 최대화하거나 주어진 기대수익률에서 위험을 최소화하는 최적 포트폴리오 비중을 도출하는 수리적 기법이다.
쉽게 풀면
여러 자산의 평균 수익률과 변동성, 서로 간의 관계를 계산에 넣어서 가장 효율적인 투자 비중을 컴퓨터로 찾아내는 방법이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance.
마코위츠는 이차계획법을 이용해 평균-분산 기준의 최적 포트폴리오를 계산하는 수리적 방법을 제시했으며, 이는 오늘날까지 자산배분의 정량적 기초로 활용되고 있다.
주의할 점
평균분산최적화는 입력 모수(기대수익률, 공분산 행렬)의 추정오차에 결과가 매우 민감하여, 추정오차가 조금만 있어도 극단적으로 편중된 포트폴리오가 도출되는 경향이 있다는 실무적 한계가 지적된다.