인수합병가치평가 (Merger and Acquisition (M&A) Valuation)
한 줄 정의: 인수기업이 대상기업을 인수할 때 지불해야 할 적정 가격을 결정하기 위해, 대상기업의 독립적 가치에 인수를 통해 창출될 것으로 기대되는 시너지 가치를 더하여 평가하는 과정이다.
쉽게 풀면
다른 회사를 인수할 때 그 회사가 원래 가진 가치에 인수했을 때 추가로 생길 시너지 효과까지 더해서 적정한 인수가격을 계산하는 과정이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Bradley, M., Desai, A., & Kim, E. H. (1988). Synergistic Gains from Corporate Acquisitions and Their Division between the Stockholders of Target and Acquiring Firms. Journal of Financial Economics.
브래들리, 데사이, 김은 성공적인 인수합병 거래에서 발생하는 총가치창출(시너지)의 크기를 실증적으로 추정하고, 이 시너지가 대상기업 주주와 인수기업 주주 사이에 어떻게 분배되는지를 분석했다.
주의할 점
인수기업이 과도한 인수 프리미엄을 지불하면 실제로 실현되는 시너지가 지불한 프리미엄에 미치지 못해 인수기업 주주의 가치가 오히려 훼손되는 승자의 저주(winner's curse) 현상이 실증적으로 자주 관찰된다.