채권가격정리 (Bond Pricing Theorem)
한 줄 정의: 채권가격과 수익률의 역의 관계, 만기와 가격변동성의 관계, 표면금리와 가격변동성의 관계 등 채권가격의 일반적 특성을 정리한 일련의 명제이다.
쉽게 풀면
채권 가격이 금리나 만기, 이자율(표면금리)에 따라 어떻게 변하는지를 정리해놓은 몇 가지 기본 법칙들이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Malkiel(1962)은 「Expectations, Bond Prices, and the Term Structure of Interest Rates」에서 채권가격과 수익률 사이의 다섯 가지 기본적 관계를 체계적으로 정리했다.
그는 만기가 길수록 동일한 수익률 변동에 대한 가격변동폭이 커지지만 그 증가율은 체감한다는 것과, 표면금리가 낮을수록 가격변동성이 커진다는 것 등을 증명했다.
주의할 점
이 정리들은 다른 조건이 일정하다는 가정 하의 비교정태분석 결과이므로, 실제로는 여러 요인이 동시에 변하는 시장에서는 복합적으로 작용한다는 점에 유의해야 한다.