유동성위험 (Liquidity Risk)
한 줄 정의: 자산을 신속하게 현금화하거나 필요한 시점에 원하는 가격으로 매매하지 못할 위험으로, 시장유동성위험과 자금조달유동성위험으로 구분된다.
쉽게 풀면
가진 자산을 급하게 팔아야 할 때 제값을 받지 못하거나 아예 팔리지 않을 수도 있는 위험이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Amihud & Mendelson(1986)은 「Asset Pricing and the Bid-Ask Spread」에서 유동성이 낮은(호가스프레드가 큰) 자산일수록 투자자들이 이를 보상받기 위해 더 높은 기대수익률을 요구한다는 것을 실증했다.
이들은 유동성이 낮은 자산이 거래비용을 상쇄하기 위해 시장에서 더 낮은 가격(더 높은 수익률)으로 거래되는 경향을 확인하며, 유동성이 자산가격결정의 독립적 요인임을 규명했다.
주의할 점
2008년 금융위기 당시에는 시장유동성위험과 자금조달유동성위험이 서로를 증폭시키는 악순환(유동성 나선)이 시스템위험 확산의 주요 경로로 작용했다는 점이 이후 활발히 연구되었다.