지역편향 (Local Bias)
한 줄 정의: 투자자가 지리적으로 가까운 곳에 위치한 기업의 주식을 원거리 기업보다 상대적으로 더 많이 보유하는 경향으로, 자국편향의 국내 버전에 해당하는 현상이다.
쉽게 풀면
같은 나라 안에서도 내가 사는 동네나 인근 지역 회사 주식을 더 선호하는 현상이다. 물리적으로 가깝다고 해서 투자 가치가 더 높은 것은 아니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Coval, J. D., & Moskowitz, T. J. (1999). Home Bias at Home: Local Equity Preference in Domestic Portfolios. Journal of Finance.
코발과 모스코비츠는 미국 펀드매니저들이 본사 소재지에서 가까운 기업 주식을 체계적으로 과대편입하며, 이러한 지역 편중 포지션이 실제로 초과수익을 냈다는 점에서 정보 우위와 심리적 편향이 함께 작용함을 보였다.
주의할 점
지역 근접성에 따른 정보 접근 우위가 실재하는 경우 합리적 선택일 수 있으므로, 지역편향을 무조건 비합리적 오류로 단정하기보다 초과수익 여부와 정보 비대칭 구조를 함께 살펴야 한다.