VaR (Value at Risk)
한 줄 정의: 일정한 신뢰수준(예: 95%, 99%) 하에서 정해진 보유기간 동안 포트폴리오가 입을 수 있는 최대 예상손실 금액을 하나의 숫자로 요약한 위험측정지표이다.
쉽게 풀면
"99% 확률로 앞으로 하루 동안 이 포트폴리오는 얼마 이상 손해 보지 않는다"는 식으로 최악의 손실 규모를 하나의 숫자로 알려주는 지표이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
J.P. Morgan의 RiskMetrics(1994) 방법론은 VaR을 금융기관의 표준적인 시장위험 측정 및 보고 도구로 대중화시킨 계기가 되었다.
이 방법론은 자산수익률의 분산-공분산 행렬을 이용해 포트폴리오 전체의 위험을 신속하게 계산할 수 있는 실무적 절차를 제공하여 금융권 전반에 VaR 사용을 확산시켰다.
주의할 점
VaR은 신뢰수준을 초과하는 극단적 손실(꼬리위험)의 크기에 대해서는 아무 정보도 제공하지 않으며, 하위가법성(subadditivity)을 만족하지 않아 정합적 위험측도가 아니라는 이론적 비판을 받는다.