실물옵션 (Real Option (Real Estate))
한 줄 정의: 부동산 개발이나 투자결정에서 향후 상황변화에 따라 사업을 연기, 확장, 축소, 포기할 수 있는 선택권의 가치를 평가하는 접근법.
쉽게 풀면
개발사업을 지금 당장 결정하지 않고, 상황을 봐가며 미룰지 확장할지 선택할 수 있는 권리의 가치를 평가하는 방법이에요.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
실물옵션 접근법은 금융옵션이론을 부동산개발 의사결정에 응용한 것으로, 불확실성이 높은 사업에서 유연성의 가치를 NPV 분석에 추가로 반영한다.
전통적인 NPV 분석이 놓치는, 나중에 상황을 보고 결정을 바꿀 수 있는 유연성의 가치까지 계산에 넣는다는 뜻이에요.
주의할 점
실물옵션 가치평가는 변동성 등 입력변수 추정이 까다로워 모형의 복잡성에 비해 실무 적용이 제한적일 수 있습니다.