풋옵션부채권 (Putable Bond)
한 줄 정의: 채권 보유자가 만기 이전 특정 시점에 미리 정해진 가격으로 채권을 발행자에게 상환 요구할 수 있는 권리(풋옵션)를 가진 채권으로, 금리상승 시 투자자에게 유리하게 작동한다.
쉽게 풀면
채권을 산 투자자가 원할 때 미리 정해진 가격으로 발행 회사에 되팔 수 있는 권리가 붙어 있는 채권이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
채권평가이론 문헌들은 풋옵션부채권의 가치를 일반채권 가치에 투자자가 보유한 풋옵션의 가치를 더하는 방식으로 분해해 평가할 수 있다고 설명한다.
이는 금리가 상승해 채권가격이 하락하는 상황에서 투자자가 조기상환을 요구함으로써 손실을 일정 수준으로 제한할 수 있다는 보호적 성격을 반영한 것이다.
주의할 점
풋옵션이 부여된 대가로 풋옵션부채권은 동일 조건의 일반채권보다 낮은 표면금리로 발행되는 경향이 있어 옵션가치와 표면금리 간의 상쇄관계를 이해해야 한다.