풋콜패리티 (Put-Call Parity)
한 줄 정의: 동일한 기초자산, 행사가격, 만기를 갖는 유럽형 콜옵션과 풋옵션의 가격 사이에 무차익거래 조건에 의해 성립하는 균형관계식이다.
쉽게 풀면
같은 조건의 살 권리(콜)와 팔 권리(풋) 옵션 가격 사이에는 수학적으로 정해진 일정한 관계가 항상 성립한다는 원리이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Stoll(1969)은 「The Relationship Between Put and Call Option Prices」에서 유럽형 콜옵션과 풋옵션, 기초자산, 무위험채권 사이의 균형관계식을 실증적으로 검증했다.
그는 이 관계가 위배될 경우 콜옵션과 풋옵션, 기초자산을 조합하여 무위험 차익거래 이익을 얻을 수 있음을 보여, 옵션시장의 효율성을 검증하는 도구로 활용했다.
주의할 점
풋콜패리티는 유럽형 옵션에 대해서만 정확히 성립하며, 조기행사가 가능한 미국형 옵션에는 부등식 형태로만 근사적으로 적용된다.