강세스프레드 (Bull Spread)
한 줄 정의: 행사가격이 낮은 옵션을 매수하고 동일한 만기의 행사가격이 높은 옵션을 매도하여, 기초자산 가격 상승 시 제한된 이익과 제한된 손실을 갖도록 설계한 옵션전략이다.
쉽게 풀면
가격이 오를 것으로 예상될 때 쓰는 전략으로, 이익도 손실도 일정 범위 안으로 제한해서 비용을 줄이는 방법이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
옵션전략 문헌들은 강세스프레드가 단순 콜옵션 매수보다 초기 비용이 낮은 대신 최대이익도 제한되는, 위험과 보상이 모두 제한된 방향성 전략이라고 설명한다.
이는 낮은 행사가격 옵션 매수로 얻는 프리미엄 지출을 높은 행사가격 옵션 매도로 얻는 프리미엄 수입으로 일부 상쇄함으로써 순비용을 낮추는 구조를 갖기 때문이다.
주의할 점
강세스프레드는 큰 폭의 가격 상승에서도 이익이 두 행사가격의 차이로 제한되므로, 강한 상승을 확신하는 투자자에게는 콜옵션 단순 매수보다 기대이익이 낮을 수 있다.