커버드콜 (Covered Call)
한 줄 정의: 기초자산(주로 주식)을 보유한 상태에서 동일한 기초자산에 대한 콜옵션을 매도하여, 옵션 프리미엄 수입으로 추가수익을 추구하는 대신 상승 시 이익이 제한되는 전략이다.
쉽게 풀면
가지고 있는 주식에 대해 콜옵션을 팔아서 프리미엄을 미리 받는 대신, 주가가 많이 오르면 그 이상의 이익은 포기하는 전략이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Whaley(2002)는 시카고옵션거래소의 BXM 지수를 분석해 커버드콜 전략이 장기적으로 순수 주식보유보다 낮은 변동성으로 유사한 수익을 달성할 수 있음을 실증했다.
그는 옵션 프리미엄 수입이 하락장에서 손실을 일부 완충하는 역할을 하는 반면, 강한 상승장에서는 성과가 주식 단독 보유에 미치지 못한다는 트레이드오프를 확인했다.
주의할 점
커버드콜은 하락위험을 프리미엄만큼만 제한적으로 완충할 뿐 근본적으로 제거하지는 못하며, 기초자산이 크게 하락하면 여전히 큰 손실에 노출된다.