페어트레이딩 (Pairs Trading)
한 줄 정의: 역사적으로 가격이 유사하게 움직여 온 두 자산 사이에 일시적인 가격 괴리가 발생했을 때, 상대적으로 저평가된 자산을 매수하고 고평가된 자산을 매도하여 괴리가 좁혀질 때 이익을 얻는 시장중립적 투자전략이다.
쉽게 풀면
평소 비슷하게 움직이던 두 주식의 가격 차이가 갑자기 벌어졌을 때, 싸진 쪽을 사고 비싸진 쪽을 팔아서 다시 원래대로 좁혀지면 이익을 얻는 전략이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst(2006)는 「Pairs Trading: Performance of a Relative-Value Arbitrage Rule」에서 미국 주식시장 자료로 페어트레이딩 전략의 장기 실증성과를 분석했다.
이들은 최소거리법(minimum distance method)으로 짝을 이루는 종목을 선정하고, 가격 괴리가 일정 기준을 넘으면 진입하는 규칙기반 전략이 시장중립적으로 유의한 초과수익을 낸다는 것을 실증했다.
주의할 점
페어트레이딩은 두 자산 간의 역사적 균형관계가 구조적으로 깨질 경우(공적분 관계의 붕괴) 가격 괴리가 좁혀지지 않고 오히려 확대되어 큰 손실로 이어질 위험이 있다.