공적분 (Cointegration)
한 줄 정의: 개별적으로는 비정상적(추세를 가지는) 시계열인 두 개 이상의 자산가격이 특정한 선형결합을 이루면 정상적(안정적)인 시계열이 되어, 장기적으로 안정적인 균형관계를 유지하는 통계적 성질을 의미한다.
쉽게 풀면
각각 따로 보면 어디로 갈지 모르는 두 가격이라도, 둘을 특정하게 조합하면 늘 일정한 관계를 유지한다는 통계적 성질로, 페어트레이딩의 이론적 근거가 된다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Engle & Granger(1987)는 「Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing」에서 공적분 개념과 이를 검정하는 통계적 방법론을 제시해 2003년 노벨경제학상을 수상했다.
이들은 공적분 관계에 있는 시계열들이 단기적으로는 균형에서 벗어날 수 있지만, 오차수정모형을 통해 장기균형으로 되돌아가려는 힘이 통계적으로 작동한다는 것을 규명했다.
주의할 점
공적분 검정은 표본기간과 검정방법(엥글-그레인저 vs 요한센)에 따라 결과가 민감하게 달라질 수 있어, 페어트레이딩과 같은 실무 적용에서는 관계의 안정성을 지속적으로 재검증해야 한다.