모멘텀효과 (Momentum Effect)
한 줄 정의: 과거 일정 기간(주로 3~12개월) 동안 높은 수익률을 기록한 주식이 이후에도 상대적으로 높은 수익률을 지속하고, 낮은 수익률을 기록한 주식은 낮은 수익률을 지속하는 경향을 의미한다.
쉽게 풀면
최근에 잘 오르던 주식이 앞으로도 당분간 계속 잘 오르는 경향이 있는 현상이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Jegadeesh & Titman(1993)은 「Returns to Buying Winners and Selling Losers」에서 과거 승자 종목을 매수하고 패자 종목을 매도하는 전략이 3~12개월 보유기간에서 유의한 초과수익을 낸다는 것을 실증했다.
이들은 이 결과가 위험조정 후에도 통계적으로 유의하게 나타난다는 것을 보이며, 효율적시장가설로는 설명하기 어려운 대표적인 시장이상현상으로 모멘텀효과를 자리매김시켰다.
주의할 점
모멘텀 전략은 2009년 시장 급반등과 같은 극심한 변동 국면에서 대규모 손실('모멘텀 크래시')을 겪을 수 있어, 꾸준한 수익을 보장하는 전략은 아니라는 점에 유의해야 한다.