역발상전략 (Contrarian Strategy)
한 줄 정의: 최근 성과가 부진했던 자산을 매수하고 최근 성과가 좋았던 자산을 매도함으로써, 시장의 과잉반응 이후 발생하는 가격 반전으로부터 이익을 추구하는 투자전략이다.
쉽게 풀면
다른 사람들이 다 팔려는 것을 오히려 사고, 다들 사려는 것을 오히려 파는 식으로 시장의 유행과 반대로 투자하는 전략이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
De Bondt & Thaler(1985)의 과잉반응 연구는 과거 패자(수익률이 낮았던) 종목을 매수하고 승자(수익률이 높았던) 종목을 매도하는 역발상전략이 이후 장기적으로 유의한 초과수익을 낸다는 것을 실증했다.
이들은 이 전략의 수익성이 투자자들의 과도한 비관 또는 낙관이 시간이 지나며 되돌아오는 과정에서 발생한다고 해석하며, 이를 대표성휴리스틱에 기반한 심리적 편향의 결과로 설명했다.
주의할 점
역발상전략은 모멘텀전략과 시간지평(장기 vs 단기)에 따라 상반된 논리를 사용하므로, 어떤 시간지평에 적용하느냐에 따라 정반대의 결과를 낳을 수 있다는 점에 유의해야 한다.