과열발행시장 (Hot Issue Market)
한 줄 정의: 특정 시기에 신규 기업공개 종목들의 상장 첫날 수익률이 유난히 높고 공모 건수 자체도 급증하는 국면을 가리키는 것으로, 시장 전반의 낙관적 투자자심리가 공모주 시장에 반영된 결과로 해석된다.
쉽게 풀면
어떤 시기에는 새로 상장하는 회사마다 상장 첫날 주가가 크게 뛰고 너도나도 상장을 시도하는 붐이 이는데, 이런 과열된 시기를 가리키는 말이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Ibbotson, R. G., & Jaffe, J. F. (1975). "Hot Issue" Markets. Journal of Finance.
이보슨과 재피는 IPO 상장 첫 달 수익률이 시기에 따라 군집을 이루며 높은 국면과 낮은 국면이 반복된다는 것을 최초로 계량적으로 규명하여, 이후 시장심리와 정보비대칭에 기반한 후속 이론들의 실증적 출발점이 되었다.
주의할 점
단순히 IPO 건수가 많은 시기와 혼동해서는 안 되며, 과열발행시장의 핵심 특징은 발행 건수 증가와 함께 상장 초기수익률 자체가 구조적으로 높아진다는 점이 동시에 나타나는 데 있다.