추세외삽편향 (Extrapolation Bias)
한 줄 정의: 최근 관찰된 수익률이나 가격 추세가 미래에도 그대로 이어질 것이라고 과도하게 예측하는 편향으로, 자산가격의 모멘텀과 이후 반전 현상을 유발하는 심리적 요인 중 하나이다.
쉽게 풀면
최근에 오른 주식은 계속 오를 것 같고, 최근에 내린 주식은 계속 내릴 것 같다고 단순하게 추세를 미래로 늘려 잡는 것이다. 추세가 꺾일 가능성은 잘 고려하지 않는다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
De Bondt, W. F. M. (1993). Betting on Trends: Intuitive Forecasts of Financial Risk and Return. International Journal of Forecasting.
드본트는 개인투자자와 전문가 모두 과거 주가 그래프의 추세를 그대로 연장하여 미래를 예측하는 경향이 있음을 설문 실험으로 보여, 이러한 순진한 외삽이 실제 투자 예측 오류의 주요 원천임을 제시했다.
주의할 점
추세추종 전략의 통계적 근거인 모멘텀 효과와는 별개의 개념으로, 추세외삽편향은 개인의 인지적 예측 오류를 가리키는 반면 모멘텀은 시장 전체에서 관찰되는 수익률 패턴을 가리킨다는 차이가 있다.