스타일투자 (Style Investing)
한 줄 정의: 투자자가 개별 기업의 펀더멘털을 분석하기보다 가치주, 성장주, 소형주 등 미리 정의된 스타일 범주 단위로 자산을 분류하고 배분함으로써, 같은 스타일에 속한 종목들의 수익률이 함께 움직이게 만드는 투자 행태이다.
쉽게 풀면
개별 회사를 하나하나 뜯어보기보다 "성장주 펀드"나 "가치주 펀드"처럼 큰 카테고리로 묶어서 투자하는 방식이다. 그러다 보니 같은 카테고리에 속한 종목들은 실제 실적과 무관하게 함께 오르내리는 경향이 생긴다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Barberis, N., & Shleifer, A. (2003). Style Investing. Journal of Financial Economics.
바베리스와 슐라이퍼는 투자자가 개별 자산이 아닌 스타일 범주 단위로 자금을 이동시키는 모형을 통해, 동일 스타일 내 종목들 간의 수익률 상관관계가 펀더멘털만으로 설명되는 것보다 훨씬 높게 나타나는 현상을 설명했다.
주의할 점
팩터 투자와 개념적으로 연결되지만, 스타일투자는 투자자의 범주화라는 심리적 분류 행태에 초점을 둔 행동재무학적 설명이라는 점에서 리스크 프리미엄에 기반한 팩터 모형과 이론적 배경이 다르다.