투자자심리 (Investor Sentiment)
한 줄 정의: 펀더멘털 정보와 무관하게 투자자 집단이 공유하는 낙관 또는 비관적 신념의 정도로, 이러한 집단 심리가 특히 평가가 어렵고 차익거래에 제약이 큰 자산의 가격에 체계적인 영향을 미친다는 개념이다.
쉽게 풀면
경제 뉴스나 실적과 상관없이 그냥 시장 전체 분위기가 들떠 있거나 가라앉아 있는 상태를 말한다. 이런 분위기가 특히 예측하기 어려운 소형주나 신생기업 주가를 더 크게 흔든다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Baker, M., & Wurgler, J. (2006). Investor Sentiment and the Cross-Section of Stock Returns. Journal of Finance.
베이커와 우글러는 폐쇄형펀드 할인율, 거래량, IPO 건수 등을 종합한 투자자심리지수를 구축하여, 심리가 높을 때는 평가가 어려운 소형·고변동성·비수익 기업의 이후 수익률이 낮아진다는 것을 실증했다.
주의할 점
단기적 시장 소음과 구별되어야 하며, 투자자심리는 무작위한 잡음이 아니라 특정 자산군에 체계적으로 다른 방향의 영향을 미치는 지속적 요인이라는 점에서 학술적으로 정의된다.