행동기업재무론 (Behavioral Corporate Finance)
한 줄 정의: 경영자나 투자자의 심리적 편향과 제한된 합리성이 기업의 투자, 자본조달, 배당 등 재무의사결정에 체계적으로 영향을 미친다는 것을 다루는 기업재무학의 하위 분야이다.
쉽게 풀면
회사의 큰 재무 결정들이 항상 냉철한 계산의 결과가 아니라, 경영자의 자신감이나 시장 참가자들의 심리에 따라 왜곡될 수 있다는 것을 연구하는 분야이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Baker, M., Ruback, R. S., & Wurgler, J. (2007). Behavioral Corporate Finance. In Handbook of Corporate Finance: Empirical Corporate Finance.
이 개관 논문은 경영자 비합리성 접근과 시장 비합리성 접근이라는 두 갈래로 행동기업재무론의 연구 흐름을 정리하여, 경영자 과신과 시장 저평가·고평가에 대한 경영자의 대응이라는 두 축을 중심으로 이론과 실증연구를 체계화했다.
주의할 점
전통적 대리인이론이나 정보비대칭이론과 완전히 대립하는 것이 아니라, 두 접근을 보완하는 관계로 이해해야 하며 관찰된 재무 현상 하나를 설명할 때도 여러 이론이 함께 검토되어야 한다.