행동재무학 (Behavioral Finance)
한 줄 정의: 투자자가 항상 합리적이라는 전통 재무이론의 가정 대신 심리학적 편향과 제한된 합리성을 고려하여 금융시장의 가격결정과 투자자 행동을 설명하려는 학문분야이다.
쉽게 풀면
사람들이 투자할 때 항상 이성적으로만 판단하지 않고 감정이나 심리적 편향에 영향을 받는다는 점을 반영해서 금융시장을 설명하는 학문이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Kahneman & Tversky(1979)의 「Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk」는 행동재무학의 이론적 토대가 된 연구로, 사람들이 기대효용이론과 다르게 위험을 평가한다는 것을 실험적으로 입증했다.
이들의 연구는 손실회피, 준거점의존성 등 인간의 실제 의사결정 패턴을 반영한 대안적 효용함수를 제시하여, 이후 시장이상현상을 설명하는 행동재무학 연구의 출발점이 되었다.
주의할 점
행동재무학은 다양한 심리적 편향을 개별적으로 잘 설명하지만, 이를 통합하여 자산가격을 일관되게 예측하는 단일한 이론체계로 발전시키는 것은 여전히 도전과제로 남아있다.