경영자과신 (Managerial Overconfidence)
한 줄 정의: 최고경영자가 자신의 판단력과 기업의 미래 성과에 대해 객관적 근거보다 과도하게 낙관적인 믿음을 갖는 경향으로, 과잉투자와 부채 선호 등 왜곡된 기업 재무의사결정을 유발하는 요인으로 연구된다.
쉽게 풀면
CEO가 자기 회사의 미래를 지나치게 장밋빛으로 보고, 남의 돈보다 회사 안에 있는 돈이나 빚을 더 선호하며, 필요 이상으로 투자를 늘리거나 인수합병을 무리하게 추진하는 경향을 말한다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Malmendier, U., & Tate, G. (2005). CEO Overconfidence and Corporate Investment. Journal of Finance.
말멘디어와 테이트는 CEO가 자사주 스톡옵션을 분산투자 원리에 반하여 과도하게 오래 보유하는 행태를 과신의 대리변수로 사용하여, 과신 성향이 강한 CEO일수록 투자와 현금흐름의 민감도가 높고 인수합병에서 더 낮은 성과를 낸다는 것을 실증했다.
주의할 점
자신감과 과신은 다른 개념으로, 적정 수준의 자신감은 리더십과 협상력에 긍정적일 수 있으나 과신은 위험을 체계적으로 과소평가하는 방향으로 편향된다는 점에서 구분되어야 한다.