자기귀인편향 (Self-Attribution Bias)
한 줄 정의: 투자 성과가 좋을 때는 자신의 능력과 판단 덕분이라고 여기고, 성과가 나쁠 때는 운이나 외부 요인 탓으로 돌리는 비대칭적 귀인 경향으로, 투자자의 과신편향을 시간에 따라 누적적으로 강화시키는 심리적 메커니즘이다.
쉽게 풀면
내가 산 주식이 오르면 "역시 내 안목이 좋았다"고 생각하고, 떨어지면 "시장이 이상했다"고 생각하는 습관이다. 이렇게 자기에게 유리하게만 해석하다 보면 실제 실력보다 자신을 과대평가하게 된다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Daniel, K., Hirshleifer, D., & Subrahmanyam, A. (1998). Investor Psychology and Security Market Under- and Overreactions. Journal of Finance.
저자들은 정보에 사적 신호를 가진 투자자가 자기귀인편향으로 인해 성공 이후 과신이 강화되는 과정을 모형화하여, 이것이 주가의 단기 과잉반응과 장기 반전 현상을 동시에 설명할 수 있음을 보였다.
주의할 점
단순한 낙관주의나 확증편향과 혼동되기 쉬우나, 자기귀인편향은 성과의 원인을 사후적으로 비대칭적으로 해석하는 데 초점이 있으며 정보 탐색 단계의 편향인 확증편향과는 발생 시점이 다르다.