증권시장선 (Security Market Line (SML))
한 줄 정의: CAPM에 의해 도출된, 베타와 균형 기대수익률 간의 선형관계를 나타내는 직선으로, 개별 자산이 이 선 위에 있는지 아래에 있는지에 따라 저평가 또는 고평가 여부를 판단하는 데 활용된다.
쉽게 풀면
베타가 커질수록 기대수익률도 정비례해서 커진다는 것을 보여주는 직선 그래프로, 이 선을 기준으로 주식이 싸게 거래되는지 비싸게 거래되는지 판단할 수 있다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance.
샤프는 균형상태에서 모든 개별 자산과 포트폴리오가 체계적위험(베타)과 기대수익률 간의 동일한 선형관계 위에 위치해야 함을 증권시장선으로 도출했다.
주의할 점
자본시장선이 효율적 포트폴리오의 총위험(표준편차)과 수익률 관계를 나타내는 것과 달리, 증권시장선은 개별 자산을 포함한 모든 자산의 체계적위험(베타)과 수익률 관계를 나타낸다는 점에서 구분해야 한다.