자본시장선 (Capital Market Line (CML))
한 줄 정의: 무위험자산과 시장포트폴리오를 다양한 비율로 결합한 효율적 포트폴리오들의 기대수익률과 총위험(표준편차) 간의 선형관계를 나타내는 직선이다.
쉽게 풀면
안전한 자산과 시장 전체에 투자하는 위험자산을 섞어서 만들 수 있는 가장 효율적인 투자조합들을 이은 직선이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. Journal of Finance.
샤프는 모든 투자자가 무위험자산과 접점포트폴리오(시장포트폴리오)를 결합하여 투자한다는 분리정리를 바탕으로, 효율적 포트폴리오들의 위험-수익 관계를 나타내는 자본시장선을 도출했다.
주의할 점
자본시장선은 오직 완전분산된 효율적 포트폴리오에만 적용되며, 비체계적위험을 지닌 개별 주식이나 비효율적 포트폴리오에는 이 관계가 성립하지 않는다.