수정내부수익률 (Modified Internal Rate of Return (MIRR))
한 줄 정의: 투자안에서 발생하는 현금유입을 자본비용으로 재투자한다는 현실적 가정을 적용하여 계산한 수익률로, 기존 IRR의 비현실적 재투자수익률 가정과 복수해 문제를 보완한 지표이다.
쉽게 풀면
IRR을 구할 때 생기는 이상한 계산 오류를 고치기 위해, 중간에 들어오는 돈을 회사의 실제 자본비용으로 다시 굴린다고 가정하고 계산한 개선된 수익률이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Lin, S. A. Y. (1976). The Modified Internal Rate of Return and Investment Criterion. The Engineering Economist.
린은 IRR의 재투자율 가정 문제를 지적하고, 현금유입은 자본비용으로 재투자하고 현금유출은 현재가치로 할인하는 방식의 MIRR을 제시하여 복수 IRR 문제를 근본적으로 해소했다.
주의할 점
MIRR은 하나의 값만 산출되어 복수해 문제는 해결하지만, 여전히 재투자율을 외생적으로 가정해야 하며 이 가정에 따라 결과값이 달라질 수 있다는 한계가 있다.