미국식옵션 (American Option)
한 줄 정의: 만기일 이전 어느 시점에서든 보유자가 원할 때 자유롭게 행사할 수 있는 옵션으로, 조기행사권이 부여되어 있다는 점에서 유럽형 옵션과 구분된다.
쉽게 풀면
만기일까지 기다리지 않고 언제든지 원할 때 옵션을 행사해 사거나 팔 수 있는 형태의 옵션이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Cox, Ross & Rubinstein(1979)의 이항모형은 조기행사 가능성을 각 시점마다 비교해 반영할 수 있는 방법론을 제시함으로써 미국형 옵션 평가의 표준적 도구가 되었다.
이들은 각 노드에서 즉시 행사가치와 보유가치를 비교해 더 큰 값을 선택하는 후진귀납법을 통해 조기행사가 최적인 조건을 규명했다.
주의할 점
배당이 없는 기초자산의 미국형 콜옵션은 만기 전 조기행사가 최적이 아닌 것으로 알려져 있어 유럽형 콜옵션과 동일한 가치를 가지지만, 풋옵션은 조기행사가 유리할 수 있다.