무이표채 (Zero-Coupon Bond)
한 줄 정의: 만기까지 정기적인 이자지급 없이 액면가보다 할인된 가격으로 발행되어 만기에 액면가만을 지급하는 채권이다.
쉽게 풀면
중간에 이자를 주지 않고 처음에 싸게 사서 만기에 정해진 금액을 한 번에 받는 채권이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
채권가격이론 문헌들은 무이표채의 만기수익률이 곧 해당 만기의 현물금리와 정확히 일치한다는 점에서, 현물금리곡선 추정의 이론적 기준 자산으로 삼는다고 설명한다.
이는 무이표채가 단일 현금흐름만을 가지므로 재투자위험이 전혀 없어, 이표채처럼 여러 시점의 현금흐름을 할인할 때 발생하는 복잡성 없이 순수한 시간가치만을 반영하기 때문이다.
주의할 점
무이표채는 이표채보다 듀레이션이 만기와 정확히 일치할 만큼 커서 동일 만기의 이표채보다 금리변동에 대한 가격 민감도가 더 크다는 특징이 있다.