단일지수모형 (Single Index Model)
한 줄 정의: 개별 자산의 수익률을 시장지수 수익률에 대한 선형함수로 단순화하여 표현함으로써, 마코위츠 모형에서 필요한 방대한 공분산 추정치의 수를 대폭 줄인 포트폴리오 분석 모형이다.
쉽게 풀면
모든 주식의 수익률을 일일이 서로 비교하는 대신, 시장지수 하나와의 관계만 계산하면 된다고 단순화한 모형이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Sharpe, W. F. (1963). A Simplified Model for Portfolio Analysis. Management Science.
샤프는 마코위츠 모형이 요구하는 방대한 공분산 계산 부담을 줄이기 위해, 모든 자산의 수익률 공통변동이 단일 시장지수에 의해 설명된다고 가정하는 단순화된 모형을 제시했다.
주의할 점
단일지수모형은 계산 편의를 위해 자산 간 초과수익률이 시장요인을 제외하면 상관관계가 없다고 가정하는데, 실제로는 산업이나 스타일 요인 등으로 인해 이 가정이 완전히 성립하지 않을 수 있다.