공매도 (Short Selling)
한 줄 정의: 투자자가 보유하지 않은 증권을 다른 곳에서 빌려 매도한 뒤, 이후 가격이 하락하면 시장에서 다시 매수하여 갚음으로써 그 차익을 얻으려는 투자기법이다.
쉽게 풀면
가지고 있지 않은 주식을 빌려서 먼저 팔고, 나중에 가격이 떨어지면 싸게 사서 갚아 그 차액을 남기는 투자 방법이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Miller(1977)는 「Risk, Uncertainty, and Divergence of Opinion」에서 공매도 제약이 존재할 경우 비관적 투자자의 견해가 가격에 충분히 반영되지 못해 자산가격이 과대평가될 수 있다는 것을 이론화했다.
그는 낙관적 투자자만 자유롭게 매수할 수 있고 비관적 투자자는 공매도 제약으로 시장에서 배제되면, 가격이 평균적 의견보다 낙관적 의견에 치우쳐 형성될 수 있다고 설명했다.
주의할 점
공매도는 시장의 정보효율성과 가격발견에 기여한다는 긍정적 평가와, 시장 급락기에 하락을 가속화한다는 비판이 공존하여 위기 때마다 규제 강화 여부가 논쟁이 된다.