준거점의존성 (Reference Point Dependence)
한 줄 정의: 투자자가 자산이나 소득의 절대적인 최종 수준이 아니라 특정 준거점 대비 상대적인 변화, 즉 이득과 손실로 결과를 평가한다는 전망이론의 핵심 가정이다.
쉽게 풀면
연봉이 5천만 원이 됐다는 사실 자체보다, 작년보다 올랐는지 내렸는지가 더 중요하게 느껴지는 것과 같다. 투자에서도 매수가격이나 목표가 같은 기준점 대비 지금 상태를 판단한다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica.
카너먼과 트버스키는 전통적 기대효용이론이 최종 부의 수준을 평가 대상으로 삼는 것과 달리, 사람들은 준거점으로부터의 편차인 이득과 손실을 평가 대상으로 삼는다는 것을 실험으로 입증하며 전망이론을 창시했다.
주의할 점
준거점은 매수가, 목표가, 동료의 성과, 과거 최고가 등 상황에 따라 다양하게 설정될 수 있어 고정된 값이 아니며, 어떤 기준을 준거점으로 삼는지에 따라 동일한 상황도 이득 또는 손실로 다르게 지각될 수 있다.