누적전망이론 (Cumulative Prospect Theory)
한 줄 정의: 준거점 대비 손익, 손실회피, 확률가중함수라는 세 요소를 통합하여 위험하의 의사결정을 설명하는 이론으로, 기존 전망이론을 여러 결과와 순위에 대해서도 일관되게 적용할 수 있도록 확장한 모형이다.
쉽게 풀면
사람들이 투자 결과를 판단할 때 절대적인 재산 수준이 아니라 기준점 대비 얼마나 벌고 잃었는지를 따지고, 손실은 더 아프게 느끼며, 확률도 있는 그대로가 아니라 왜곡해서 받아들인다는 것을 하나로 정리한 이론이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Tversky, A., & Kahneman, D. (1992). Advances in Prospect Theory: Cumulative Representation of Uncertainty. Journal of Risk and Uncertainty.
이 논문은 1979년 초기 전망이론을 순위 종속 확률가중 방식으로 확장하여 여러 결과를 가진 복잡한 도박에서도 확률가중함수가 일관되게 적용되도록 만들었으며, 이는 이후 행동재무 자산가격결정모형의 이론적 토대가 되었다.
주의할 점
기대효용이론의 완전한 대체가 아니라 특정 상황에서 관찰되는 이례적 선택 패턴을 설명하는 기술적 모형이라는 점에서, 규범적 합리성을 규정하는 이론이 아니라 실제 행동을 기술하는 이론임에 유의해야 한다.