처분효과 (Disposition Effect)
한 줄 정의: 투자자가 이익이 난 종목은 너무 일찍 매도하고, 손실이 난 종목은 손실을 확정하기 싫어 지나치게 오래 보유하는 경향을 의미한다.
쉽게 풀면
오른 주식은 얼른 팔아서 이익을 챙기고, 떨어진 주식은 손해를 인정하기 싫어서 계속 붙들고 있는 투자 습관이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Shefrin & Statman(1985)은 「The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long」에서 전망이론과 심리계좌 개념을 이용해 이 현상의 이론적 기제를 설명했다.
이들은 투자자가 손실을 실현하는 것을 손실 확정이라는 명백한 심리적 고통으로 받아들이는 반면, 미실현 손실은 회복 가능성을 남겨둔다고 느끼기 때문에 매도를 미룬다고 설명했다.
주의할 점
처분효과는 세금 관점에서는 비합리적인 행동으로, 오히려 손실 종목을 먼저 매도해 세금공제 혜택을 얻는 것이 합리적임에도 실제 투자자 행동은 이와 반대로 나타난다는 점에서 비합리성이 부각된다.