암호화폐가치평가 (Cryptocurrency Valuation)
한 줄 정의: 비트코인이나 이더리움과 같은 암호화폐의 적정 가격을 결정하는 요인을 규명하기 위해 전통적 자산가격결정이론과 화폐수량이론, 네트워크 효과 이론 등을 응용하여 분석하는 연구 영역이다.
쉽게 풀면
비트코인 같은 암호화폐가 왜 그 가격에 거래되는지, 무엇이 가격을 움직이는지를 경제학 이론을 동원해서 설명하고 예측해보려는 연구 분야다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Liu, Y., & Tsyvinski, A. (2021). Risks and Returns of Cryptocurrency. Review of Financial Studies.
리우와 치빈스키는 주요 암호화폐 수익률이 전통적인 주식이나 통화의 위험요인으로는 설명되지 않으며, 오히려 투자자 관심도와 모멘텀 같은 암호화폐 고유의 요인들에 의해 설명된다는 것을 실증하여 독자적인 자산군으로서의 특성을 규명했다.
주의할 점
전통 주식처럼 기업의 미래 현금흐름에 기반한 내재가치 계산이 근본적으로 어려운 자산이므로, 특정 평가모형이 산출한 가치를 절대적인 적정가격으로 받아들이기보다 여러 접근법을 함께 참고하는 것이 바람직하다.