메자닌금융 (Mezzanine Financing)
한 줄 정의: 선순위부채와 보통주 사이의 중간적 위치에서, 후순위채나 전환사채, 우선주 등의 형태로 이루어지는 자금조달 방식으로, 상대적으로 높은 위험을 감수하는 대신 지분참여권을 포함하여 더 높은 기대수익을 추구한다.
쉽게 풀면
일반 빚보다는 순위가 뒤이고 주식보다는 안전한, 그 중간쯤에 있는 자금조달 방법으로, 보통 나중에 주식으로 바꿀 수 있는 권리 등이 붙어 있다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Kaplan, S. N., & Stromberg, P. (2009). Leveraged Buyouts and Private Equity. Journal of Economic Perspectives.
카플란과 스트롬버그는 사모펀드 주도의 차입매수 거래에서 메자닌금융이 선순위대출과 자기자본 사이의 자본구조 공백을 메우는 중요한 자금조달 수단으로 활용된다는 것을 실증적으로 보였다.
주의할 점
메자닌금융은 청산 시 변제순위가 선순위부채보다 낮아 위험이 크므로, 이를 보상하기 위해 상대적으로 높은 이자율에 더해 지분전환권이나 신주인수권 같은 추가적 수익 참여 장치가 결합되는 경우가 많다.