황금낙하산 (Golden Parachute)
한 줄 정의: 인수합병으로 인해 경영진이 해임되거나 교체될 경우 거액의 퇴직위로금이나 특별한 보상을 지급하기로 사전에 계약하는 조항으로, 경영권 방어 및 경영진 보호 수단으로 활용된다.
쉽게 풀면
회사가 다른 곳에 인수되면서 경영진이 물러나야 할 때, 미리 정해둔 대로 큰 퇴직금을 받을 수 있게 해주는 계약이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Lambert, R. A., & Larcker, D. F. (1985). Golden Parachutes, Executive Decision-Making, and Shareholder Wealth. Journal of Accounting and Economics.
램버트와 라커는 황금낙하산 도입이 반드시 주주가치를 훼손하는 것은 아니며, 경영진이 인수합병 상황에서 자신의 개인적 이해관계(고용안정)에 얽매이지 않고 주주가치를 극대화하는 방향으로 협상에 임할 수 있도록 유인을 정렬시키는 순기능도 있다는 실증결과를 제시했다.
주의할 점
황금낙하산이 지나치게 과도한 보상을 규정할 경우 이는 경영진의 참호구축을 돕는 방어수단으로 변질될 수 있어, 인수합병 시장의 규율기능을 약화시킨다는 비판과 인센티브 정렬 효과라는 옹호론이 함께 논의된다.