고든성장모형 (Gordon Growth Model)
한 줄 정의: 배당금이 매년 일정한 성장률로 영구히 성장한다는 가정 하에서, 주식의 내재가치를 다음 기 예상배당금을 자기자본비용에서 배당성장률을 차감한 값으로 나누어 산출하는 항구성장 배당할인모형이다.
쉽게 풀면
배당이 매년 똑같은 비율로 영원히 계속 늘어난다고 가정하고 주식의 가치를 간단한 공식 하나로 계산하는 방법이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Gordon, M. J. (1962). The Investment, Financing, and Valuation of the Corporation. Richard D. Irwin.
고든은 일정성장 배당흐름의 현재가치를 닫힌 형태의 간단한 수식으로 도출하여, 실무에서 가장 널리 활용되는 주식가치평가 및 잔존가치 산정 공식을 확립했다.
주의할 점
이 모형은 배당성장률이 자기자본비용보다 낮아야 한다는 수학적 제약이 있고, 영구적으로 일정한 성장률이 지속된다는 가정 자체가 비현실적일 수 있어 고성장기업이나 무배당기업에는 적용하기 어렵다.