선물증거금 (Futures Margin)
한 줄 정의: 선물거래 계약 이행을 보증하기 위해 거래소나 청산소에 예치해야 하는 담보금으로, 개시증거금과 유지증거금으로 구분되며 일일정산과 연동되어 관리된다.
쉽게 풀면
선물거래를 할 때 약속을 지키겠다는 보증금 성격으로 미리 맡겨두는 돈으로, 손실이 커지면 더 채워 넣어야 한다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
청산소 위험관리에 관한 연구들은 증거금 수준이 시장 변동성에 연동되어 조정되는 방식(예: SPAN 시스템)을 통해 청산소의 시스템위험을 관리하는 메커니즘을 분석해왔다.
이들은 증거금이 지나치게 낮으면 결제불이행 위험이 커지고, 지나치게 높으면 시장 유동성과 참여도가 저하되는 트레이드오프가 존재한다고 설명한다.
주의할 점
증거금 수준은 시장 변동성이 커지는 시기에 상향 조정되는 경우가 많아, 위기 상황에서 오히려 추가 자금조달 압박이 커지는 경기순응성 문제가 지적된다.