부채만기구조 (Debt Maturity Structure)
한 줄 정의: 기업이 보유한 부채를 단기와 장기로 어떻게 구성하는지를 나타내는 개념으로, 부채만기를 자산의 만기와 일치시키거나 대리인비용과 정보비대칭 문제를 완화하기 위한 전략적 재무의사결정의 대상이다.
쉽게 풀면
회사가 빌린 돈을 짧은 기간 안에 갚아야 하는 것과 오랫동안 갚아도 되는 것으로 어떻게 나누어 구성할지를 말한다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Barclay, M. J., & Smith, C. W. (1995). The Maturity Structure of Corporate Debt. Journal of Finance.
바클레이와 스미스는 성장옵션이 많은 기업일수록 과소투자문제를 완화하기 위해 단기부채를 더 많이 사용하는 경향이 있다는 것을 실증적으로 규명하며, 마이어스의 부채과잉이론을 자본구조가 아닌 부채만기 선택 측면에서 검증했다.
주의할 점
단기부채는 과소투자문제를 완화하지만 채무자가 만기마다 재조달위험(refinancing risk)에 노출된다는 반대급부가 있어, 만기구조 선택은 이러한 상충관계를 함께 고려해야 한다.