자본할당 (Capital Rationing)
한 줄 정의: 기업 내부 방침이나 외부 자본시장의 제약으로 인해 이용 가능한 투자자금이 한정되어, NPV가 양수인 모든 투자안을 채택할 수 없는 상황에서 투자안의 우선순위를 정해야 하는 문제이다.
쉽게 풀면
쓸 수 있는 돈이 한정되어 있어서 좋은 투자안이 여러 개 있어도 전부 다 할 수는 없을 때, 어떤 것을 먼저 선택할지 정하는 상황이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Lorie, J. H., & Savage, L. J. (1955). Three Problems in Rationing Capital. Journal of Business.
로리와 새비지는 자본제약 하에서 수익성지수를 활용해 투자안을 순위화하는 방법과 함께 선형계획법을 이용한 최적 투자조합 선택 문제를 다루었다.
주의할 점
수익성지수 기준 순위화는 투자안들이 완전히 분할 가능하다는 가정에 의존하므로, 투자안이 나눌 수 없는 경우에는 정수계획법 등 별도의 최적화 기법이 필요하다.